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  • 花旗:升中国燃气(00384.HK)、润燃(01193.HK)及新奥(02688.HK)目标价
    日期: 2018-05-25
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    花旗报告指出,调升内地三大天然气分销商中国燃气(00384.HK) 、华润燃气(01193.HK)及新奥(02688.HK)目标价,分别看38港元、36港元及92港元,评级均为“买入”,主因未来五年新增的天然气储备设施将带来额外盈利,与内地政府首要任务缓解天然气短缺问题的政策方向相符。


    该行指,随着天然气储备能力增加,燃气股有望获得重新评级,因可降低出现如去年第四季每单位利润下调的风险,去年第四季期间,天然气供应短缺,需以较昂贵的液化天然气(LNG)代替,料今年末季短缺情况不会如上年同期般严重。

    该行指,三大燃气股现价为2019年市盈率预测15.5倍,较欧洲及澳洲同业有所折让。该行首选中国燃气,因其利润增长胜同业,亦看好润燃,因其从额外天然气储备而来的利润升幅最大。该行估计,至2023年天然气储备能力占整体国内天然气销售达到5%时,天然气分销商的资本开支需增加24%至30%,假设投资回报率达10%,届时纯利有望升8%至16%,个别净负债比率不多於75%,处于可控水平。

     

    花旗:升中国燃气(00384.HK)、润燃(01193.HK)及新奥(02688.HK)目标价

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